记者 于典 开端：经济参考报
近日，安徽芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（以下简称“埃泰克”）上交所主板IPO肯求获受理，保荐机构为华泰斡旋证券有限牵累公司。此前，埃泰克曾在2023年1月与中信证券签署调换契约，如今则是更换券商，延续鼓动IPO程度。
值得贯注的是，埃泰克的大股东之一为奇瑞汽车。从奇瑞汽车本年布局来看，其本钱化程度抓续加快。在2月底奇瑞汽车向港交所提交上市肯求后，3月，奇瑞汽车合资建设的另一家公司杰锋汽车能源系统股份有限公司，也在北交所脱手IPO调换备案。
借力自主品牌东风
四肢一家建设于2002年的汽车电子智能化措置决议提供商，埃泰克聚焦车身域、智能座舱域、能源域以及智能驾驶域等四大功能域汽车电子居品，其发展经过与自主汽车品牌的快速崛起息息关联。
招股书清醒，跟着公共供应链风险上涨，推动汽车行业要津产业链措施达成自主可控已成为势必趋势，汽车电子国产化为原土汽车电子厂商发展提供遑急机遇，而原土汽车电子企业的举座时间实力握住普及，也缓缓突破了以往博世、电装、大陆等海外大型汽车电子厂商在中枢零部件范围的把持地位。数据清醒，公司在2024年中国市集自主品牌乘用车车身BCM份额为25.50%，畅达三年排行第一。
事迹发扬方面，2022年至2024年，埃泰克达成贸易收入差别为21.74亿元、30.08亿元和34.68亿元；对应达成扣非归母净利润差别为0.77亿元、1.74亿元和2亿元。
具体来看，公司的主要客户包括奇瑞汽车、东风汽车、理思汽车等；此外公司通过向博世等提供汽车电子EMS，居品最终配套于沃尔沃、奥迪等整车厂商，有着较为褂讪的客户群体。募投阵势方面，埃泰克筹算募资15亿元，包括年产500万件汽车电子阵势、汽车电子坐蓐基地扩建阵势、研发中心建设阵势和补充流动资金等。
关于上市指标，埃泰克在招股书中暗意：“公司服从引入顺应车规圭臬的国产芯片应用决议，协同产业链伙同伴伴共同鼓动汽车电子系统国产化程度。通过本次刊行，公司将期骗本钱市集的平台上风，通过自主研发普及中枢时间，抓续助力我国在汽车电子行业要津产业链措施达成自主可控。”
股权结构值得关爱
除了亮眼的事迹发扬，埃泰克复杂且散播的股权结构不异值得关爱。
成绩于新能源汽车行业广袤的市集远景，埃泰克在冲刺上市前完成了多轮融资，因此其股东中不乏中金投资、复星基金、国芯科技、小米、云岫投资、东风产投、合肥同创和安徽国江基金等着名企业，这也导致公司股权结构较为散播。
进一步梳理不难发现，埃泰克的股东中有着三位引东谈主关爱的大股东，领先是公司实控东谈主陈泽坚，其与多位一致活动东谈主共计放胆公司34.3617%的股权；其次是抓有公司14.99%股份的奇瑞股份；临了则是通过小米长江基金、海南极目和小米智造，共计抓有埃泰克14.07%股权的小米科技有限牵累公司。
其中，埃泰克实控东谈主陈泽坚的身份为澳大利亚籍华东谈主，尽管其对埃泰克的控股比例卓越30%，但这34.3617%的股权放胆却是由三部分组成。
领先是陈泽坚通过芜湖佳泰及澳洲埃泰克这两家公司，共计放胆埃泰克27.7707%的股份。关于芜湖佳泰及澳洲埃泰克这两家公司，陈泽坚有着较强的语言权，出资比例达到100%。
第二部分，则是通过芜湖佳泰与埃泰克的5个职工抓股平台（顺泰投资、伯泰克企管、宜泰企管、泽创企管、芜湖易泰）签署《一致活动东谈主契约》，陈泽坚通过上述方式共计放胆公司4.8859%的股份。在上述5个职工抓股平台中，埃泰克的董事、副总司理和财务总监等高管占据大批，陈泽坚的语言权则较为过失，出资比例基本少于1%。
临了，则是陈泽坚通过芜湖佳泰与职工抓股平台外的其他股东沈嵘和好意思籍华东谈主LUO CHANGAN建立一致活动关系的方式，共计放胆埃泰克1.7051%的股份。
关于陈泽坚为何要通过如斯复杂的旅途来完成实质放胆，公司在招股书中并未给出在意阐发。埃泰克也在招股书中坦言：“本次刊行前，实质放胆东谈主陈泽坚可放胆刊行东谈主34.36%股份表决权，比例相对较低。本次刊行完成后，陈泽坚放胆的股份表决权比例将被进一步稀释。”
大客户依赖待解
此外，关于大客户尤其是股东方奇瑞汽车的过度依赖，已渐渐成为影响公司褂讪筹谋智力的潜在风险。
2022年至2024年的阐扬期内，埃泰克对前五大客户的销售收入占比差别为73.16%、80.92%和84.38%，这也意味着公司客户纠合度较高。其中，奇瑞汽车孝敬了绝大部分份额，而又因奇瑞汽车属于公司的大股东，组成关联交往。
具体来看，公司与奇瑞汽车关联销售金额差别为6亿元、10.63亿元和18.69亿元，占公司贸易收入的比例从27.60%普及至53.89%。公司称，关联销售金额占贸易收入的比重均逐年上涨，主要系关联方奇瑞汽车整车销量抓续普及，销售车型智能化程度握住提高，带动公司对其销售居品金额快速增长。
但另一方面，应收账款的高企也越发逼迫冷落。2022年至2024年，埃泰克的应收账款账面余额差别为7.45亿元、10.86亿元和12.27亿元，占公司贸易收入的比例差别为34.26%、36.11%和35.39%。而同时应收账款中接近半数齐来自奇瑞汽车，差别为2.4亿元、4.3亿元和5.6亿元，占应收账款比例为32.51%、39.41%和45.95%。
尽管在招股书中，埃泰克作出减少和法式关联交往的甘心，暗意将永远以股东利益最大化为原则，法式和减少关联交往。但后续其将怎样落实种种法式性文献，又将怎样稳步回收关于大股东奇瑞的应收账款，仍有待时分的进一步考验。
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牵累剪辑：韦子蓉